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    一、 名词解释(4分×5)
    1、汇率超调
    2、Sharp指数
    3、在险价值(Value of Risk)
    4、实物期权
    5、资本结构的均衡理论
    二、 单项选择题(5分×5)
    1. 马科维茨投资组合理论的假设条件有( )
    A.证券市场是有效的
    B.存在一种无风险资产,投资者可以不受限制地借入和贷出
    C.投资者都是风险规避的
    D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
    2. 以下几个中收益率最高的是( )
    A.半年复利利率10%
    B.年复利利率8%
    C.连续复利利率10%
    D. 年复利利率10%
    3. 仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者();仅考虑信息不对称,高现金股利政策对投资者() 。
    A.有益,有害
    B.有益,有益
    C.  有害,有益
    D.有害,有害
    4. 甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50%和50%;乙公司债务资本和权益资本分别占为40%和60%。某投资者8%甲公司股票,根据无税MM理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?( )
    A. 公司甲的价值高于公司乙
    B. 无套利均衡
    C. 市场上有更高期望收益率的同风险项目
    D. 迫于竞争压力
    5. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采用的政策搭配( )
    A.紧缩国内支出,本币升值
    B.扩张国内支出,本币贬值
    C.扩张国内支出,本币升值
    D.紧缩国内支出,本币贬值
    三.计算题(20分×2)
    1.  X公司与Y公司股票的收益风险特征如下:
     
    期望收益(%)
    标准差(%)
    β值
    股票X
    14.0
    36
    0.8
    股票Y
    17.0
    25
    1.5
    市场指数
    14.0
    15
    1.0
    无风险利率
    5.0
     
     
    (1) 计算每只股票的期望收益率和α值;
    (2) 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求:
    a. 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合;
    b. 将该股票作为单一股票组合来持有。
    2. 某产品项目初始投资60万,产品的市场规模70万,公司占份额为10%,该产品单价为20元,可变成本10元,年固定成本10万元(不包括折旧),营业税税率20%,投资者要求回报率10%,项目投资期2年,直线折旧法,不考虑残值。求:
    (1)该项目的净现值
    (2)财务盈亏平衡点
    四.简答题(10分×2)
    1.现代经济中的金融系统具有哪些功能?
    2.为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法?
    五.分析题(25分+20分)
    1. 本杰明·格雷厄姆说过“证券市场是投票机而不是称重仪”。有人说2007年美国金融?;虢⒃?ldquo;有效市场假说”之上的治理理念有直接联系,你是否同意?请说明理由。
    2. 汇率调节国际收支的作用是什么?在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统一货币?分析一下欧元?;?。

    参考答案》
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